Posted by Turkse Media
Jul 21, 2024

Moody’s ziet Turkse economie herstellen: ‘Inflatiedruk zal aanzienlijk afnemen’

Moody’s heeft de rating van Turkije verhoogd van B3 naar B1. Ook blijven volgens het mondiale ratingbureau de vooruitzichten positief.

De ratingsverhoging betreft de buitenlandse en binnenlandse valuta van Turkije op de lange termijn.

“Tegelijkertijd is de door buitenlandse valuta ondersteunde rating van het staatssecretariaat Varlık Kiralama A.Ş. ook opgewaardeerd van B3 naar B1”, is vrijdag gerapporteerd.

De redenen voor de upgrade zijn genoemd de verbeteringen in het bestuur, meer specifiek de beslissende en steeds meer gevestigde terugkeer naar het orthodoxe monetaire beleid. Die leveren de eerste zichtbare resultaten opl in termen van het verminderen van de grote macro-economische onevenwichtigheden van het land, benadrukte de internationale beoordelaar.

Terwijl de inflatie en de binnenlandse vraag beginnen te matigen, wordt verwacht dat de inflatiedruk de komende maanden en in 2025 aanzienlijk zal afnemen, is onderstreept.

Monetair beleid

De Turkse centrale bank CBRT vergroot snel de geloofwaardigheid van het monetaire beleid, wat op zijn beurt helpt het vertrouwen in de Turkse lira te herstellen, liet het agentschap weten. “Bovendien vermindert de strakke beleidskoers de grote externe kwetsbaarheid van Turkije al aanzienlijk.”

“De positieve vooruitzichten weerspiegelen een risicobalans die naar boven gericht is”, vervolgde Moody’s.

Naarmate de geloofwaardigheid en effectiviteit van het monetaire beleid toeneemt, kunnen de macro-economische stabiliteit en sterkere instellingen ervoor zorgen dat de onderliggende kredietsterkten van Turkije, zoals de gediversifieerde en concurrerende economie en de relatief sterke begrotings- en schuldencijfers, weer naar voren kunnen komen. “Dit zou vooral gerealiseerd worden als de verschuiving in het macro-economisch beleid gepaard gaat met structurele veranderingen die het risico op langdurige inflatieschokken in de toekomst verkleinen.”

Turkse lira

Moody’s heeft ook het Turkse plafond voor lokale valuta verhoogd van Ba3 naar Ba1. “De kloof van drie stappen tussen het plafond voor de lokale valuta en de staatsrating weerspiegelt het vooruitzicht op een verdere vermindering van de externe onevenwichtigheden en een verbetering van de effectiviteit van het monetaire beleid, evenals een relatief beperkte overheidsvoetafdruk in de economie.”

Moody’s merkte echter op dat het dollariseringsniveau in Turkije hoog blijft en dat het vertrouwen in de Turkse lira nog niet volledig is hersteld.

Aan de andere kant heeft de scherpe monetaire verkrapping van de centrale bank het vertrouwen in en de aantrekkelijkheid van de Turkse lira hersteld, wat te zien is aan de toename van de deposito’s in lira, aangezien de depositorente momenteel gemiddeld bijna 60 procent bedraagt.

Het agentschap verwacht dat de consumenteninflatie in december scherp zal dalen tot onder de 45 procent, geholpen door de vertraging van de binnenlandse vraag die momenteel gaande is en door de stijging van de reële wisselkoers.

De internationale beoordelaar verwacht dat het tekort op de lopende rekening van Turkije in 2024 een beheersbare 2,4 procent van het bbp zal bedragen en in 2025 onder de 2 procent. Dat was in 2022 nog vijf procent.

“Hoewel de voornaamste externe financieringsbehoeften van Turkije op een hoog niveau van ruim 20 procent van het bbp blijven, wordt meer dan de helft gefinancierd via stabiele financieringsbronnen, met name handelskredieten en deposito’s bij zowel de CBRT als het banksysteem die bestand zijn geweest tegen herhaalde schokken”, is uitgelegd.

Valutapositie

De valutapositie van de centrale bank is “zowel bruto als netto aanzienlijk verbeterd”, onderstreepte het rapport. Hoewel de reserves van de bank in harde valuta per 12 juli zijn toegenomen tot 86,9 miljard dollar, “staan de reserves, gecombineerd met goudreserves van meer dan 59,4 miljard dollar, nu op het hoogste niveau van de afgelopen tien jaar.”

Moody’s zei dat de terugkeer van Turkije naar relatief lage begrotingstekorten het land op zijn beurt zal helpen de staatsschuld te stabiliseren op ongeveer 30 procent van het bbp, wat een laag niveau zou zijn in vergelijking met de meeste opkomende landen als dit zou worden bereikt.

De rating van Turkije zou kunnen worden verhoogd als de autoriteiten erin slagen de inflatie op duurzame basis terug te dringen en een duurzame de-dollarisering en een sterkere positie op de lopende rekening te bewerkstelligen. “Wij zouden dergelijke verbeteringen waarschijnlijk als langdurig en duurzaam beschouwen en daarom consistent zijn met een hogere beoordeling, als ze gepaard zouden gaan met een structurele vermindering van de Turkse afhankelijkheid van energie-importen.”

Vooruitzichten

De vooruitzichten voor Turkije zouden weer stabiel kunnen worden als de verbeteringen op het gebied van desinflatie, de-dollarisering en het tekort op de lopende rekening niet gepaard gaan met structurele veranderingen, aldus Moody’s.

“Een drang naar een sterke kredietgroei, verdere grote loonstijgingen of het onvermogen om de hoge overheidsuitgaven onder controle te krijgen, wat de periode van zeer hoge inflatie zou verlengen en de mogelijkheid van desinflatie zou verminderen, kan kredietnegatief werken.”